Il lungo addio al dollaro statunitense: la trentesima newsletter (2026) Di Vijay Prashad
https://mronline.org/2026/07/24/the-long-goodbye-to-the-u-s-dollar-the-thirtieth-newsletter-2026/
Il lungo addio al dollaro statunitense: la trentesima newsletter (2026)
Cari amici,
Un saluto dalla redazione di Tricontinental: Istituto per la Ricerca Sociale .
Ci sono momenti nella storia in cui un sistema appare così completo da rendere difficile immaginarne la fine. Quando la Gran Bretagna "dominava i mari", in gran parte del mondo si pensava che la sterlina non fosse semplicemente una valuta, ma il linguaggio naturale del commercio stesso. Dalla metà del XX secolo, gli Stati Uniti hanno parlato del dollaro statunitense in termini molto simili. Scrivendo nel 1980, nel pieno della crisi dell'ordine post-Bretton Woods, l'economista argentino Raúl Prebisch osservava che "negli Stati Uniti regnava l'illusione dell'onnipotenza del dollaro". A quel punto, tuttavia, non si trattava più solo di un'illusione statunitense. Il dollaro era già diventato la principale valuta di riserva mondiale e la valuta dominante del commercio internazionale. Ora, quell'illusione ha cominciato, lentamente e in modo disomogeneo, a sgretolarsi.
Il nostro ultimo dossier, "L'architettura del potere: il dollaro, la finanziarizzazione e la lotta per la sovranità" , dimostra che il dollaro non è semplicemente denaro, ma un'istituzione del potere imperialista. Il sistema del dollaro regola gli scambi commerciali, determina l'accesso al credito, disciplina i governi, finanzia le guerre e riproduce una gerarchia tra il Nord e il Sud del mondo. Il dibattito sul dollaro non riguarda quindi la preferenza per una valuta rispetto a un'altra – il dollaro rispetto al renminbi (RMB) o all'euro – ma la possibilità per l'umanità di costruire un ordine monetario internazionale che serva lo sviluppo anziché il dominio.
Negli ultimi anni, la tentazione è stata quella di rispondere a questa domanda con troppa fretta. Ogni accordo bilaterale stipulato in renminbi anziché in dollari, ogni annuncio dei BRICS+ sul commercio di valuta locale, ogni aumento degli acquisti di oro da parte delle banche centrali è stato accolto con dichiarazioni che annunciavano l'avvenuta de-dollarizzazione. I titoli sono allettanti, ma la realtà è ben più complessa. Uno dei punti di forza del nostro dossier è proprio il rifiuto di confondere le aspirazioni politiche con la realtà economica.
Allo stesso tempo, qualcosa di profondo è cambiato. Gli Stati Uniti hanno progressivamente trasformato il dollaro da strumento di scambio a strumento di coercizione. Le sanzioni finanziarie, il congelamento delle riserve sovrane, l'esclusione dai sistemi di pagamento e la strumentalizzazione della finanza internazionale hanno dimostrato ai governi del Sud del mondo che la dipendenza dal dollaro comporta rischi politici crescenti. Quando circa la metà delle riserve valutarie russe è stata congelata, molti ministeri delle finanze in tutto il mondo si sono posti, in silenzio, una domanda che prima sembrava quasi inimmaginabile: se questo può accadere alla Russia, perché non a noi? Il dollaro, un tempo presentato come politicamente neutrale, si è rivelato profondamente radicato negli obiettivi strategici degli Stati Uniti.
Sir Grayson Perry (Regno Unito), Coperta Comfort , 2014.
Il dollaro continua a dominare l'economia mondiale non perché gli Stati Uniti producano la maggior parte dei beni del mondo, cosa che non accade, né perché rappresentino la maggior parte del commercio mondiale, cosa che non accade. Piuttosto, il dollaro domina l'economia mondiale perché il sistema finanziario internazionale è costruito attorno ad esso e perché i mercati, sviluppatisi nel corso delle generazioni, generano immensi effetti di rete. Le valute di riserva non possono essere ridotte a semplici mezzi di scambio. Sono anche riserve di valore, unità di conto, meccanismi di regolamento e le fondamenta su cui si basano vasti mercati finanziari. I governi detengono dollari perché altri governi li utilizzano e le banche concedono prestiti in dollari perché i mutuatari si aspettano di rimborsarli in dollari. Come il dossier dimostra attentamente, il dollaro continua a rappresentare la quota maggiore dei prezzi delle materie prime, delle transazioni in valuta estera, delle riserve ufficiali e del finanziamento del commercio, nonostante il peso economico relativo degli Stati Uniti sia in costante calo. Questa contraddizione – tra il calo del peso produttivo degli Stati Uniti e la continua centralità del dollaro – è ciò che conferisce urgenza al dibattito sulla de-dollarizzazione.
Sebbene gran parte del dinamismo industriale del XXI secolo si concentri ora in Asia anziché nell'area del Nord Atlantico, la finanza rimane organizzata attorno a Wall Street. Produzione e finanza operano in contesti geografici diversi, e questa divergenza non può risolversi automaticamente. L' apertura di un caveau d'oro a Hong Kong, ad esempio, dimostra la rapida espansione delle infrastrutture per lo stoccaggio e il commercio di metalli preziosi in Asia, ma tali sviluppi non creano di per sé un nuovo ordine monetario. La Gran Bretagna è rimasta il centro finanziario mondiale a lungo dopo l'erosione della sua supremazia industriale, e allo stesso modo gli Stati Uniti continuano a godere di " privilegi esorbitanti " grazie all'uso globale del dollaro, anche dopo il crollo della loro quota nel settore manifatturiero . La questione cruciale non è se il sistema del dollaro sia in declino (lo è), ma cosa potrebbe realisticamente sostituirlo.
Tuttavia, la transizione oltre il dollaro dipenderà non solo da cambiamenti economici, ma anche da innovazioni e costruzioni istituzionali. Nel suo recente saggio "Geopolitica e moneta internazionale : un percorso verso una nuova valuta di riserva" , l'ex direttore esecutivo del Fondo Monetario Internazionale ed ex vicepresidente della Nuova Banca di Sviluppo, Paulo Nogueira Batista Jr., si interroga su quale architettura istituzionale sarebbe necessaria per costruire un'alternativa al sistema del dollaro. Nogueira Batista sostiene che il renminbi non sostituirà semplicemente il dollaro, il che non sarebbe né probabile né auspicabile. Il governo cinese ha scarso interesse in una simile mossa perché richiederebbe una liberalizzazione molto maggiore dei movimenti di capitale, consentendo ai capitali di circolare più liberamente in entrata e in uscita dalla Cina. Ciò potrebbe esporre il paese a flussi finanziari destabilizzanti, far aumentare il valore del renminbi, rendere più costose le esportazioni cinesi e indebolire proprio quei vantaggi produttivi che hanno reso possibile lo sviluppo della Cina. L'economista cinese Yu Yongding ha avanzato importanti proposte per espandere l'uso internazionale del renminbi, anche nel contesto dei dibattiti BRICS+ sulla de-dollarizzazione, ma nemmeno queste proposte suggeriscono di sostituire l'egemonia monetaria statunitense con quella cinese.
Nel corso dell'ultimo decennio, i sistemi di regolamento valutario bilaterali e multilaterali si sono rapidamente espansi. Tra questi figurano il Sistema di messaggistica finanziaria russo (SPFS), sviluppato nel 2014; il Sistema di pagamento interbancario transfrontaliero cinese (CIPS), lanciato nel 2015; i sistemi di regolamento in valuta locale, come l'accordo tra Indonesia, Malesia e Thailandia istituito nel 2018; gli accordi tra banche centrali che consentono ai paesi di accedere alle valute altrui in caso di necessità; e i conti specializzati, come i conti K di Gazprombank, che permettono a determinati pagamenti transfrontalieri di bypassare i canali basati sul dollaro. Sebbene questi strumenti non abbiano ancora sostituito il sistema del dollaro, costituiscono parte dell'infrastruttura da cui potrebbe emergere un nuovo ordine finanziario.
Nogueira Batista presenta un piano più ambizioso per la graduale costruzione di una nuova valuta di riserva, creata collettivamente da una coalizione di paesi del Sud del mondo, sostenuta da una nuova istituzione internazionale e concepita esclusivamente per i pagamenti internazionali e le riserve, piuttosto che per la circolazione interna. Tale valuta non abolirebbe le valute nazionali, ma funzionerebbe come strumento di riserva comune in grado di ridurre la dipendenza dal dollaro. Come sostiene il nostro dossier, l'importanza delle alternative istituzionali al dollaro non risiede nella sostituzione immediata di un sistema monetario con un altro, bensì nella costruzione di infrastrutture durevoli capaci di promuovere l'emancipazione dell'umanità.
Tuttavia, le sole istituzioni non bastano a esaurire la questione più profonda. L'indebolimento dell'ordine incentrato sul dollaro solleva un problema più ampio della semplice progettazione di una nuova valuta di riserva o di una diversa architettura dei pagamenti. Il problema centrale non è meramente monetario, ma di sviluppo. Le istituzioni emerse dopo la Seconda Guerra Mondiale hanno organizzato la finanza globale attorno alla protezione della ricchezza piuttosto che alla trasformazione della produzione, premiando la speculazione e limitando l'industrializzazione in gran parte del mondo un tempo colonizzato. Un nuovo ordine monetario deve quindi essere giudicato non solo in base alla stabilità del tasso di cambio, ma anche in base alla sua capacità di finanziare la trasformazione strutturale, l'ammodernamento tecnologico, la sovranità alimentare, la transizione ecologica e un'occupazione dignitosa. I controlli sui capitali, le banche di sviluppo, i sistemi di pagamento e le riserve dovrebbero servire ad espandere le capacità produttive piuttosto che ad accumulare crediti finanziari. In questo senso, il successore del regime del dollaro non può semplicemente sostituire una valuta internazionale con un'altra. Deve integrare la finanza in un'architettura di sviluppo più ampia, in modo che la cooperazione monetaria diventi uno strumento per la prosperità condivisa, lo sviluppo sovrano e la riduzione delle disuguaglianze globali.
Il denaro è centrale in ogni aspetto del nostro mondo perché gran parte della vita è stata mercificata e assoggettata alla disciplina del mercato capitalistico. L'acqua viene imbottigliata e l'aria condizionata, mentre la nostalgia per il baratto rimane ai margini di ogni negoziazione. Il dollaro incombe su di noi e, alle sue spalle, si erge il vasto arsenale militare degli Stati Uniti e la volontà politica di usare quella forza per difendere la propria moneta. Quando Washington Irving scrisse del "dollaro onnipotente" in "The Creole Village" (1837), l'espressione era prematura. Ai giorni nostri, invece, è diventata quasi naturale. La ricchezza dei paesi del Sud del mondo, ricchi di risorse, parte in dollari e ritorna sotto forma di debito, mentre le irreali metropoli finanziarie come Londra e New York brillano della ricchezza sociale mondiale.
Ma qua e là si avvertono delle flessioni, come indica il nostro dossier. Non vogliamo esagerare la realtà della de-dollarizzazione: vogliamo mostrare come il regime del dollaro continua a funzionare oggi, come si è indebolito e perché rimane strutturalmente intatto.
Cordiali saluti,
Vijay
Commenti
Posta un commento